近三年中国基础油进口资源持续小幅下跌

近三年中国基础油进口资源持续小幅下跌

        据中国海关总署发布的数据显示，2019年1-8月，中国基础油进口总量为183.57万吨，与2018年同期相比下跌0.9%，同比2017年下跌5.95%。其中，1-6月份单月进口量均在20万吨以上，3月份28.27万吨的进口量为2019年以来单月最高值。但自4月份开始，基础油单月进口量不断下滑，8月国内基础油进口量达到年内最低点。国内资源供应增加，进口基础油竞争压力加大，进口商操作积极性较去年有所回落，上半年到港资源以长约为主。

        随着国内基础油资源供应愈发充足，且二类基础油的部分产品质量指标及稳定性较好，下游调和企业更青睐于寻求同品质低价产品进行替代，进一步抑制台塑等进口中低粘度资源的消化能力。同时由于国内资源整体价位较低，国产与进口资源价差不断加大，由于税制差异，进口资源较国产资源价格高出1000元/吨左右。在此背景之下，下游调和企业更青睐于寻求同品质低价产品进行替代，进一步抑制台塑等进口中低粘度资源的消化能力。

        从进口利润图中可以看出，1月至4月初，进口基础油利润长期处于正值，多数进口商长仍有一定的利润空间。4月中旬至9月中旬，人民币汇率贬值及到按成本上涨，国内进口商进口利润长期处于成本倒挂局面。10月份以来，贸易商上调产品出货价格，成本倒挂局面有所缓解。

        对比近五年基础油的进口量，基础油进口整体表现为先涨后跌走势，以2017年为分界点，2018年开始，基础油进口量逐年减少，主要原因是国内可替代资源增加，但整体来看国内高粘度及优质三类、四类基础油资源稀缺，进口依赖程度居高不下。

2019年，国内多家炼厂投产，国内资源供应量大幅增加，资源供应较往年更加充裕。进口资源消化缓慢，进口商进口积极性下降。人民币汇率贬值，进口成本居高不下，贸易商长期成本倒挂，进口商的操作风险加大。未来3年，国内基础油炼厂仍有部分新增装置即将投产，资源供应量有增无减，下游行业需求表现欠佳，资源消化压力较大。可替代性资源增多，中低粘度二类进口资源或将减少，高粘度及优质三类、四类基础油资源进口量仍将保持平稳状态。